豆粕期货2205最新操作建议：把握市场脉搏，稳健布局！

豆粕期货2205最新操作建议:把握市场脉搏,稳健布局!菜粕期货2205最新操作建议:远月合约回调做多,空近月合约持仓;套利方面,1/3的利润保护价可持仓在近月,当下价差已经超过800点,开始小幅回调到800点附近。关注2209合约的加权贴水情况,在短时间内,豆粕期货将会在3100-3200点区间徘徊,大周期豆粕会在3100-3200点之间震荡。

截止到2021年,中国对菜籽进口依赖度达到77%。对菜粕的依赖度超过90%。我国是全球第一大菜籽进口国和第二大进口国。今年1-7月我国进口菜籽189.8万吨,较上年同期增加20.4%;进口菜粕440.4万吨,较上年同期减少7.2%。从菜粕自身供需和蛋白饲料角度,菜粕的供需基本面支撑性强,而豆菜粕价差的缩小势必将减少菜粕的消费。近期豆菜粕价差持续扩大,是驱动饲料企业需求好转的直接原因。截至8月20日,豆菜粕价差已分别扩大至120元/吨和170元/吨。这说明前期豆粕近月合约基本已经进入价值区间,短期的暴涨必然抑制菜粕的需求,推动远月合约持续上涨。

菜粕基差或逐步收窄

目前菜籽压榨利润已经处于亏损状态,7月份的压榨利润已经达到-100元/吨,菜籽菜粕基本面偏多,同时近期沿海进口菜籽陆续到港,菜籽菜粕库存也处在历史低位,不过国内菜粕的压榨利润还是很可观。近期加拿大的菜籽压榨利润已经达到-10元/吨,而国内的菜粕库存还处在偏低水平,7月份的压榨利润还在190元/吨左右,这也说明菜粕的价格相对高企。

目前豆粕的库存主要由进口菜籽压榨利润压榨,目前国内的供应端相对宽松,一方面豆粕和菜粕价差缩小,菜粕的替代优势还是比较明显的;另一方面,近期菜油走强,菜油和菜粕的价差也较高,说明市场的买需比较弱,而且豆菜粕的价差还是较大的,这也决定了菜油的价格相对比较便宜。因此,从菜油的价格来看,菜油相对便宜,但是考虑到菜油的存储条件相对紧张,消费需求受到抑制,需求端的压力依然存在。

目前油厂开机率处于历史低位,菜油的库存量较低,这也使得油脂价格得到了一定的支撑。同时近期油脂价格上涨对菜油形成了较好的提振。